头条新闻！周大福2024财年业绩复苏增长稳健 国信证券维持“优于大市”评级

周大福2024财年业绩复苏增长稳健 国信证券维持“优于大市”评级

香港 - 2024年6月14日 - 知名投行国信证券发布研究报告，维持周大福（01929.HK）“优于大市”评级，认为公司2024财年业绩复苏增长稳健，展现出强大韧性。

财报亮点:

• 营收利润双增长: 周大福2024财年实现营业收入1087.13亿港元，同比增长14.82%，归母净利润64.99亿港元，同比增长20.71%，扭转此前颓势，展现出强劲的增长势头。
• 内地市场持续主导: 内地市场继续成为周大福的主要利润来源，报告期内，内地业务占周大福营业额的82.5%，占集团主要经营溢利超过85%。
• 产品结构优化升级: 得益于传承系列的强劲表现，珠宝镶嵌、铂金及K金首饰收入同比增长13.3%，展现出公司在产品结构优化升级方面取得的积极成效。
• 成本管控效益显著: 公司持续推行的成本管控措施取得显著成效，销售费用率同比下降1.78%至8.75%，管理费用率同比下降0.45%至3.48%，盈利能力得到有效增强。
• 现金流状况持续向好: 公司2024财年实现经营性现金流净额138.36亿港元，同比增长37.45%，整体现金流状况持续向好。

短期挑战:

• 金价高位波动: 短期内金价高位波动可能对终端消费者需求造成观望抑制，影响公司黄金首饰的销售表现。
• 低毛利产品占比上升: 公司低毛利黄金产品占比提升，对整体毛利率造成一定影响。

长期展望:

展望未来，国信证券认为，黄金珠宝行业在金价及保值型需求支撑下仍有持续增长的动能。周大福作为黄金珠宝龙头，其产品设计及渠道布局领先市场，在未来行业品牌力竞争日益重要的趋势下，公司龙头优势有望得到不断强化。

基于以上分析，国信证券维持周大福“优于大市”评级，并将2025-2026财年归母净利润预测分别下调至72.49亿港元和81.43亿港元。

此外，报告还指出，周大福未来发展需关注以下几点:

• 密切关注金价走势，适时调整营销策略。
• 持续优化产品结构，提升产品附加值。
• 加强渠道管理，提升终端销售效率。
• 积极拓展海外市场，实现业务国际化。

激发市场活力 促进经济转型

国家发改委召开部际联席会议全体会议 推动大规模设备更新和消费品以旧换新

为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，加快推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作，6月12日上午，国家发展改革委副主任赵辰昕主持召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新部际联席会议全体会议。会议强调，要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，充分发挥部际联席会议制度作用，进一步加强统筹协调，形成工作合力，扎实推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作取得更大成效。

**会议指出，**近段时间以来，各地区各部门积极行动，已经基本构建起中央统筹、部门协同、央地联动、企业和社会各界广泛参与的工作格局，取得了初步成效。一是政策体系逐步完善，印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，研究制定了《钢铁行业设备更新改造指导意见》《水泥行业设备更新改造指导意见》等行业指导意见，出台了《关于促进消费品以旧换新若干问题的通知》，推动出台了一批地方配套政策。二是重点领域加快推进，在钢铁、水泥、纺织、化工、建材等重点用能行业，启动实施了一批设备更新改造项目，淘汰了一批高耗能、高排放、低效率的落后设备。三市场体系不断完善，支持建立回收利用体系，推动建设一批以线上线下融合、标准规范统一、高效便捷安全的回收利用平台。四社会参与积极主动，鼓励企业、社会资本和个人积极参与，创新发展以旧换新模式，开展形式多样的以旧换新活动。

**会议要求，**要进一步细化实化各领域目标任务，分类施策、有序推进，力争在重点领域和关键环节取得突破。一是抓紧研究出台钢铁、水泥、纺织、化工、建材等重点行业设备更新改造实施方案，细化目标任务、政策措施，加快推进设备更新改造步伐。二是加大政策支持力度，加快各类资金落地，使“真金白银”的优惠直达企业和消费者。三做好关键设备研发，强化各类要素保障，加快突破一批关键技术，为设备更新改造提供强有力的技术支撑。四做好宣传解读，撬动社会力量，营造良好市场环境。五及时跟踪调度问效，有针对性地解决重要问题，以钉钉子精神推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作取得更大成效。

**大规模设备更新和消费品以旧换新是扩大有效需求、促进产业转型升级、推动绿色发展的重要举措。**会议的召开为进一步加快推进这项工作指明了方向、提供了遵循。各地区各部门要按照会议要求，切实抓好落实，推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作取得更大成效，以实际行动迎接党的二十大胜利召开。